196体育官网变成“再穷不能穷了教育行业，再苦苦了孩子也是活该”。因为孩子必须得拿着大学毕业证才能混上饭碗。

　　教育自从变成了教育行业，就变天了，因为任何事一旦做成行业，那就相当于昭告天下，它开始以盈利为目的了。

　　资本在教育行业比如说投入一万亿，他可真不是一身佛性打算培养人才，而是打算叫家长往里边投入十倍的资金，资本才好把滚雪球的手艺发挥到极致。

　　而资本催动下的教育行业，教的是什么，是根据不同孩子不同天赋，教给他们一身本事，以后好在社会上安身立命么？

　　毕竟，在家长过去几十年的逻辑链里，多做题就能考高分，考高分就能上大学，上大学就能人五人六的找个体面工作。

　　就在今天，好工作已经越来越紧俏了，名牌大学出来也未必能当人上人了，则从教育行业的根上，就把他资金链断了，不失为一件好事。

　　直到今年，看见毕业生就业率惨淡，我才恍然大悟，哦，搞半天双减的潜台词，就是告诉大伙，刷题已经刷不出个未来了。

　　也就是说，人们从7岁入学到20多岁上班，花了15年+的时间求职，却不能保证在职业生涯上再稳稳当当的干15年+

　　因为只要人类社会存在，教育必须存在，没有教育人就跟不会爬树的猴儿没区别，咱们今天使用的所有工具和技术，都是一代一代教育传承下来的。

　　他现在对小孩，做的是非学科类的智力开发，对做的是职业培训类的技术指导，再加上一系列硬件产品。

　　这算是侧翼开始突围的玩法，学科类的坑虽然短时间没能填平，投资人也愿意给未来的故事讲述的时间。

　　从小就让你知道自己是什么材料，适合当木匠的给你刨子，适合当石匠的给你凿子，适合当铁匠的给你炉子。

　　所以我大胆预言，未来的教育领域，应该是更专精化的天赋拓展和技能传授为主，形而上的理论派会逐步被实用主义和工匠主义所代替。

　　教育领域，如果说以后还有回春的机会，一定是技能向的，专精向的，虽说看似简单粗暴，甚至有点背离教书育人的高雅光环，但对于混口饭吃，这才是正经路子。

　　那今年的此时，你也预测不到明年乃至多年之后，教育版块会变成什么样，还有没有，是不是还是市场化。

　　因此，现在问这块的投资价值，谁一锤定音的给你答案，别怀疑，这位一定是算命的出身，他答案是批八字批出来的。

　　反正我说句良心话，今年做投资的，手头大都不是那么的宽裕，咱别糟践钱，既然瞄准了教育行业，那就先沉住气。

　　你打算给孩子好的教育，不如把自己先教育成大拿，再用钱和经验教育孩子，比什么名师辅导来的都立竿见影。

　　第一类：一些公司大部分业务都难以继续，在裁员后迟迟找不到转型方向。对于这类无法转型的企业来说，那么无论是投资者还是从业者即使面对低迷的股价，也不应该参与。

　　第二类：对于一些转型的企业，如果和教育领域关系比较远，那投资者就要当成一个新公司来看待了，虽然公司名称还是一样的，但是所在行业、竞争环境、公司禀赋已经完全不一样了。

　　第三类：混合型教育公司，因为大行情不好、行业板块不好，价格被了低位。但是我们仔细观察，主营业务中，虽然有一部分价值锐减，另外还有一部分具有一定价值。如果能够正确判断新业务未来的发展方向，那么可以利润这个泥沙俱下的机会，找到“便宜货”。

　　海外市场加息对所有成长股都有影响，包括在线年以来，全球通胀飙升。2022年2月俄乌危机爆发之后，进一步刺激能源和粮食价格暴涨，逼迫美联储提前进入加息通道。利息的升高提升了资产的贴现率和风险溢价，给所有金融资产造成了价格压力。这就是为什么2022年以来，出现了一个强美元市场，而几乎所有以美元标价的金融资产，从美股、债券到另类资产，都经历了不同程度的价格下跌。

　　对交易者来说，一方面市场参与者互相会博弈，生怕跑得慢了会承受更大的亏损，大家都会先抛售再说；另一方面有些投资者玩的是板块配置，遇到行业震荡先来个“整体减仓”再说。

　　从财务角度看，K12教育板块对于有道的影响还未完全出清。K12业务在2021财年为公司贡献了24亿元人民币的收入，这部分业务的急剧收缩会成为公司财务在2022年最大的逆风。当然，我们相信这一下滑早已被市场认识并接受，已经反映在有道目前的股价中了。K12的一次性出清从资本市场的角度来说其实是一件好事，因为在未来的三五年之内，这块业务不会持续性地拖财务数据的后腿。

　　教育部三令五申强调教育机构是校内的有益补充，非学科培训，包括艺术、科学（包括编程）、体育等素质类培训将会有效地补齐校内的短板。不再受到学科培训挤出之后，有望迎来持续增长，形成一个数千亿人民币规模的市场。

　　譬如，棋类是一个国家重点推广的项目。有道推出的结合AI算法的象棋和围棋课程还是比较具备市场竞争力的，也取得了一些初步的成功。

　　自从进军硬件设备以来，该业务收入从2018年的3千万人民币，迅速成长到2021年接近10亿人民币，CAGR也就是年化增长率达到惊人的218%。

　　其中最典型的产品，有道词典笔，建立在有道词典、翻译等传统强项的基础上，形成了比较明显的产品优势，在电商平台上的市场占有率据粗略估计超过50%。

　　根据专业机构的预测，2022年中国智能学习设备市场规模将超过600亿人民币，并且在未来三年保持超过50%的高速增长。其中，有道参与竞争的词典笔、智能学习灯等产品的市场份额能达到272亿元左右。根据这几个数字测算的话，刚刚涉足智能设备领域的有道，总体市占率还不到3%，进一步提高市占率以及打入新的细分市场的空间非常大。

　　其二，成本控制能力。资本无序扩张的时代已经过去了。在新的投资环境中，只有能够在增长和盈利之间取得一个均衡点的公司，才会获得资本市场的嘉奖。如果有道在收入扩张的同时，最终实现盈利的稳步增长，不难获得一个更合理和稳定的估值。

　　上个月，巴菲特又结束了一年一度的伯克希尔哈撒韦股东大会，他的成功历史，不光是对好公司的慧眼如炬，也来自于把握历次危机，用很好的价格买入了好公司。

　　从全球背景看，一是受美国资本市场大周期的影响，二是俄乌危机之后能源和粮食价格暴涨，美联储提前加息，资产的贴现率提高，风险溢价也提升了。在这样的大环境下，众多教育科技公司的市值下行是难以避免的。

　　从国内背景来看，“双减”政策对在线教育的影响非常之大，政策实行以来，许多著名在线教育公司裁员，有些小型教育机构甚至直接倒闭。今年考研考公考编的人数比往年明显增长，这里面有相当一部分人员，就是从在线教育行业“毕业”而来的。

　　我们衡量学生学习主动性的一个观察指标，就是是否会和老师探讨问题。我学生经常会在课后问我问题，可是课间时间有限，放学后我和学生们的空闲时间也未必同步。前几年的学生会把问题留到让补习班老师解决，现在不行了。

　　线上培训机构不得提供和传播‘拍照搜题’等惰化学生思维能力、影响学生独立思考、违背教育教学规律的不良学习方法。

　　由俭入奢易，由奢入俭难。体验过便捷，没人愿意回到原始状态。做教育产业的，都可以往这个角度思考出路。

　　我常常和我打包饭菜的小店店主夫妇闲聊，总有人对我说，羡慕老师的工作轻松，但是店主夫妇从来不这么讲，他们和我熟了就知道，我们的工作任务依然繁重。

　　店主老陈有一回提起，他上学考试的试卷总是把手弄黑。那时候的校内考试试卷，是老师用蜡纸刻印的，刻写试卷就要很长时间，写错一个字，整张都废了，刻好蜡纸，用油墨和滚轮一张一张手动印刷试卷，大家拿到的试卷还会把手弄得黑乎乎。

　　有不少教育科技平台会和各学校合作，提供网络阅卷技术，老师不用到学校集中改卷，高兴的话，躺被窝用手机、iPad改卷也是可以的。高中的期中考、期末考试一般要三天，加上考后一两天的休息，有同事就趁着这个时间，选个没有监考的日子出去短期旅行。借助网络阅卷的高度自由化，你都不知道老师是在哪个风景优美的地方阅卷。

　　到现在，出题变容易了，有些网络平台可以按照题量、知识点、试题难度一键生成试卷，虽然试卷质量比不上人工出题，但照着这个思路发展下去，将来一定会有更可靠的自动出题技术。

　　考试之后，试卷分析数据由平台自动生成，分析内容详细到每一小题的得分情况，对于我们做学情分析非常有利。有些班级对A知识点掌握得困难，有的班则是对B知识点还了解不够，我可以在我任教的班级做针对性教学，相比没有数据分析的时代要灵活得多。甚至家长登录平台，也可以看到自己孩子考试的分析数据。

　　这三年疫情影响，学校网课的流行，上课的场景也发生了变化。记得第一年全国网课的时候，已经有同学是躺在床上听课的，也有坐在卫生间听课的，但是需要关掉摄像头，否则会社死。今年的网课应用平台已经可以加视频背景，有同学用李云龙当背景，有的用海绵宝宝当背景，不管是在什么奇怪的地方上课，都可以不尴尬了在线教育。

　　刚工作的时候，我的右手食指拇指总是脱皮，新的皮肤生长速度赶不上皮肤脱落的速度，渐渐地表皮掉光，露出红色的肉，甚至一度要在手指上缠胶带上课。后来这个毛病不治而愈，因为都不用粉笔，改用触屏多媒体了。不再烧手，也不用“吃粉笔灰”，偶尔赶上前一节课有数学老师上课，才会有粉笔灰飞扬的情况。数学老师们总是倔强地要用粉笔书写，据他们说目前的触屏书写对数学学科不友好。在我这个学科目前的多媒体技术是完全够用的，有时候在大屏幕上画图，复制、粘贴、拉伸、改颜色，比在传统黑板绘图便捷太多。

　　但是想要翻身，还是要看他们盈利能不能突破性增长。想在双减政策下找到出路，异军突起，不是容易的事。

　　其实研究一下就能发现，在线教育类的股价下跌并不是从今年开始的。中概股的各类在线教育类的股价从去年开始一直就萎靡不振。

　　原因很简单，我来帮大家回想一下就知道了：咱们教育部提出的“双减政策”是什么时候开始实施的？在线教育行业其实是受到了双减政策的误伤，导致大量持有者失去了信心，才导致了整个行业的股价整体下行。

　　对交易者来说，一方面市场参与者会产生一种避险心理，在震荡来临的时候尽早的选择抛售，害怕动作慢了会承受更大的亏损；另一方面还有些投资者则是遵循板块配置的教条模式，遇到行业震荡先来个“整体减仓”以平衡自己的投资配比。

　　由于对基本面投资者来说，目前的在线线的前景并不明朗，也不清楚未来还有哪些影响行业发展的因素，所以才会使得很多人选择离开观望。

　　可以预见的是：在经过短时期的政策影响后，线上教育反而会迎来一次用户爆炸性的增长。现在各类在线教育类的品牌就已经有了很大的用户增长势头，这些增长的客户群体，就是那些曾经的线下辅导班用户的必然选择。因为没有任何一个家长会甘心自己家的孩子成绩落后，也不会有家长会拿着自己孩子的未来去赌政策的落实程度。

　　但是我作为一个业内人员来看，中信给出的增长率还是相对保守了。因为一旦教育行业产生了“用户连锁”反应，靠着耳口相传和互相推荐的优势，线上教育的用户在到达了一定量后，一定会实现一种裂变。

　　这次的政策误伤，对于线上教育来说其实也未尝不是一件好事。对于良莠不齐的线上教育品牌来说，很多师资不良、技术不佳的小品牌会被这一次震荡直接冲出局。大浪淘沙，剩下的品牌基本上都是抗风险能力比较强，师资雄厚，技术过硬的大品牌。

　　而只有K12培训行业可以永远把这个模式玩下去，我努力学习考上了清华，毕业后我依然可以靠培训别人努力考清华赚到很多钱，因为我们还没有进入到全民真的躺平的时代，当别人都在中小学卷成绩的时候，没有几个家长敢真的不跟，你只要开始跟，就注定了别人all in的时候，你也要尽自己可能去all in。